Hur Bitcoin kan påverkas av världens centralbankers digitala valutor (CBDC)

Centralbankernas digitala valutor (CBDC) är på stark frammarsch, drivet av teknisk innovation och en önskan från centralbanker att behålla en central roll i det finansiella systemet. Denna utveckling väcker frågan: Hur påverkas Bitcoin? Blir CBDC en konkurrent, ett komplement, eller kanske till och med en katalysator för ökad användning av kryptovalutor?

Varför CBDC?

Centralbankernas intresse för digitala valutor är ett svar på flera samtida trender. Kontantanvändningen minskar stadigt i många länder, medan digitala betalningar blir allt vanligare. Samtidigt har privata initiativ som Facebooks numera nedlagda Diem-projekt (tidigare Libra), och den snabba tillväxten av kryptovalutor som Bitcoin, fungerat som en väckarklocka för centralbanker världen över. Riksbanken och andra centralbanker ser ett behov av att erbjuda ett statligt kontrollerat digitalt alternativ. Detta för att säkerställa finansiell stabilitet och behålla kontrollen över penningpolitiken i en alltmer digitaliserad värld. Cecilia Skingsley, förste vice riksbankschef, har beskrivit detta som en “stor match” mellan kryptovalutor och traditionella valutor, där CBDC utgör centralbankernas svar, vilket bekräftas av Finansliv.

Bitcoin och CBDC: Grundläggande skillnader

För att förstå hur Bitcoin och CBDC kan komma att interagera, är det viktigt att klargöra de fundamentala skillnaderna. Bitcoin är en decentraliserad kryptovaluta, baserad på blockkedjetekniken. Detta innebär att ingen enskild enhet, som en stat eller bank, kontrollerar nätverket. Istället valideras transaktioner av ett distribuerat nätverk av användare, vilket skapar transparens och gör det svårt att censurera transaktioner. Bitcoins värde bestäms av utbud och efterfrågan, och dess maximala utbud är begränsat till 21 miljoner enheter. Se mer information om detta hos Konsumenternas.

Centraliserad kontroll vs. decentralisering

CBDC, å andra sidan, är centraliserade digitala valutor. De ges ut och kontrolleras av respektive lands centralbank. De utgör en digital form av landets fiatvaluta och backas upp av staten. Denna centralisering ger centralbankerna kontroll över penningpolitiken och valutans utbud, vilket är tänkt att bidra till finansiell stabilitet. Dock väcker detta frågor om potentiell övervakning av transaktioner, i kontrast till Bitcoins decentraliserade och mer anonyma natur.

Bitcoin och anonymitet

En viktig aspekt att beakta är frågan om integritet. CBDC-transaktioner kan potentiellt spåras i detalj av centralbanken, vilket möjliggör övervakning av medborgares ekonomiska aktivitet. Bitcoin erbjuder en högre grad av anonymitet, men det är viktigt att nyansera detta. Även om Bitcoin-transaktioner är offentligt synliga på blockkedjan, är de inte direkt kopplade till specifika personers identiteter. De är länkade till kryptografiska nycklar, vilket ger en form av pseudonymitet. Det är dock möjligt att spåra transaktioner och, i vissa fall, koppla dem till verkliga identiteter, särskilt om börser och andra tjänster som hanterar Bitcoin kräver identifiering. Denna oro kring övervakning i ett CBDC-system diskuteras i Epoch Times.

Olika typer av CBDC

Det är också viktigt att förstå att CBDC inte är en enhetlig företeelse. Det finns olika modeller, med olika potentiella effekter på Bitcoin. En viktig distinktion är den mellan wholesale och retail CBDC.

Wholesale CBDC

Wholesale CBDC är avsedda för transaktioner mellan finansiella institutioner, likt de reserver som banker idag håller hos centralbanken. Denna typ av CBDC skulle kunna effektivisera interbankbetalningar och värdepappershandel, men skulle troligen ha en begränsad direkt påverkan på Bitcoin.

Retail CBDC

Retail CBDC, å andra sidan, är avsedda för allmänheten och företag, som ett digitalt alternativ till kontanter. Det är denna typ av CBDC som potentiellt kan konkurrera direkt med Bitcoin som betalningsmedel. Om en retail CBDC blir allmänt accepterad, enkel att använda och erbjuder fördelar som stabilitet och statligt förtroende, kan det minska incitamentet för privatpersoner och företag att använda Bitcoin för vardagliga transaktioner. Mer information om detta finns hos ECB.

Hur CBDC kan påverka Bitcoin

Det finns flera möjliga scenarier för hur CBDC kan komma att påverka Bitcoin:

Ökad konkurrens, men olika roller

CBDC kan utgöra en konkurrent till Bitcoin, särskilt som betalningsmedel. Men, Bitcoin och CBDC kan också fylla olika roller i det finansiella landskapet. Bitcoin kan fortsätta att vara attraktivt som en decentraliserad värdebevarare, ett slags “digitalt guld”, och som ett alternativ utanför det traditionella finansiella systemet. Detta gäller särskilt för individer som värdesätter integritet och oberoende från statlig kontroll. CBDC, å andra sidan, kan främst användas för vardagliga transaktioner inom det reglerade finansiella systemet. Denna samexistens stöds av analyser som visar att Bitcoin och CBDC tillgodoser olika behov, vilket framgår av forskning som diskuterats hos Coinshares.

Ökat intresse för digitala tillgångar

Framväxten av CBDC kan faktiskt öka det allmänna intresset för digitala valutor och tillgångar. När centralbanker, som traditionellt sett är konservativa institutioner, börjar engagera sig i digitala valutor, kan det minska den skepsis som en del människor känner inför digitala tillgångar. Detta kan indirekt gynna Bitcoin genom att bredda marknaden och öka acceptansen för kryptovalutor.

Geopolitiska faktorer och regleringar

Regleringar och geopolitiska faktorer spelar en stor roll. Införandet av CBDC kan leda till ökat regulatoriskt tryck på kryptovalutor som Bitcoin. Myndigheter kan vilja övervaka och kontrollera det digitala finansiella landskapet i högre grad, vilket kan påverka Bitcoins användning. Samtidigt kan en tydligare och mer väldefinierad regleringsram också skapa ökad legitimitet för kryptovalutor, vilket i förlängningen kan vara positivt. Denna utveckling diskuteras i bland annat Borås Tidning.

Kinas digitala yuan

Den geopolitiska dimensionen är också viktig. Kina ligger långt framme i utvecklingen av sin digitala yuan (e-CNY). Detta är världens största CBDC-pilotprojekt, och transaktionsvolymerna nådde 7 biljoner e-CNY (986 miljarder USD) i juni 2024, enligt Atlantic Council. Kinas ambition är delvis att stärka sin valutas internationella ställning och minska beroendet av det amerikanska dollarsystemet. En framgångsrik digital yuan skulle kunna utmana dollarns dominans i världshandeln, vilket indirekt kan påverka Bitcoins roll som ett decentraliserat och gränsöverskridande värdebevaringsmedel.

Global CBDC-utveckling

Det är inte bara Kina som satsar på CBDC. I februari 2025 utforskade hela 134 länder och valutaunioner, motsvarande 98% av global BNP, möjligheten att införa CBDC:er. 65 av dessa länder befinner sig i ett avancerat stadium av utveckling, pilotprojekt eller lansering. Inom G20-gruppen utforskar samtliga länder CBDC:er. Detta visar på en bred global trend mot digitalisering av nationella valutor, vilket kommer att påverka det finansiella landskapet och därmed även Bitcoin.

Framtiden: Samexistens och anpassning

Det är osannolikt att CBDC kommer att “döda” Bitcoin. De två typerna av digitala valutor fyller olika funktioner och har olika egenskaper. Bitcoin, med sin decentralisering och begränsade utbud, erbjuder något som CBDC:er, med sin centraliserade kontroll, inte kan replikera. En trolig framtid är en där centraliserade och decentraliserade digitala valutor samexisterar, var och en med sina specifika styrkor och användningsområden. Utvecklingen kommer att bero på en kombination av tekniska framsteg, regulatoriska beslut, marknadens adoption och hur centralbankerna väljer att utforma sina digitala valutor. Bitcoin har redan haft en omvälvande effekt på synen på pengar och värde, och dess roll i den framtida digitala ekonomin kommer att fortsätta att vara relevant, om än kanske i en förändrad form.